finance

Dire que j'ai pas réussi à la résoudre

quand maturité est de + de 2 ans tu fais par essais erreur, on y arrive assez vite, vive la calculette..

C'est possible de passer du ROE au ROI et inversément mais pas avec les données..

Voila mes solutions des exos d'exam:

Janvier 09 :

Q1
Prix émission = 96% de la valeur nominale

Q5
E(Ra) = 13%
P0 = 800€

juin 09 :
Q1A
Beta = 1
rentabilité des actionnaires = 12%
Valeur de l'action = ? on a pas le ROE..

Q1B
rendement a l echeance = 4,9%
prime de risque = 1,7%

Juin 08 :
Q1
E(Ra) = 14%
et pour calculer l'action, il faut le ROE, et on nous donne le ROI, tjs le meme probleme..

Q2
VA = 96,46
Ytm = 3,67%

Q3
aucune idée.. on a pas vu ca.. ?


Voila voilaa, vous avez la meme chose?

Nickou a écrit:

Q2
VA = 96,46
Ytm = 3,67%

pourquoi ta YTM c'est pas le taux sans risque plus tes 150 points de base ?

Ytm c est le taux de rendement qu il y aurait si il ne change pas chaque année.. c une sorte de taux de rendement moyen. mais jviens de vérifier le calcul pour ce taux, et ca va pas, c pas bon.

EDIT : jlai calculé avec la méthode essais-erreur avec excel, jobtiens 7,3%...

woé mais si tu veux ton taux "moyen " celui ou la valeur actuelle de marché est égale a la valeur nominale de l'obligation ton YTM doit égaler ton coupon... non ?

non, tu pars en slice la

le Ytm c le taux de rendement que tu pourrais foutre dans la formule de PV chaque année..

PV = coupon * (1 - 1/(1+Ytm)exp T / Ytm + (nominal + coupon)/ (1+Ytm)exp T

et jai lu dans le livre que pour le calculer faut faire la méthode essai erreur, pas dautre facon..

comment tu fais alors puisque ici tu n'as ni ta nominal ni t'as PV?

Faut considérer le nominal comme étant 100, et donc quand tu calcule la PV, t obtiens 96,46 qui est finalement 96,46% de ta valeur norminale..

donc, par exemple, si on te dit que ton nominal a échéance sera 1000€, la PV sera de 964,6€ et tes coupons seront de 70€ chaque année.

Dites à partir de la slide 66, toutes ses equations et tout c'est du charabia pour moi^^

Vous pensez que le livre (fundamental) suffit?

Merci

Nickou a écrit:Faut considérer le nominal comme étant 100, et donc quand tu calcule la PV, t obtiens 96,46 qui est finalement 96,46% de ta valeur norminale..

donc, par exemple, si on te dit que ton nominal a échéance sera 1000€, la PV sera de 964,6€ et tes coupons seront de 70€ chaque année.

tu utilises quel E(R) pour trouver ces valeurs ?

Le spread est de 1,5% et on te donne les rf pour chaque année..
donc tu fais la somme entre les deux pour obtenir ton E(r)
par exemple, pour le premier, E(r) = 4% + 1,5% = 5,5%

Sinon, le probleme du ROE inexistant, qqn a une idée? ca pete les couilles la

bah woé mais là on doit juste utiliser celui pour sept ans. donc on arrive bien à 6,75.

Ok, faudrait juste prendre celui de 7 ans et rajouter le spread, ca signifie qu il faut faire aucun calcul, ca parait bizarre

voila pour ceux qui ne l'ont pas encore meme si ce lien tourne depuis un bonbout de temps
le livre corporate http://dl.free.fr/getfile.pl?file=/lIV0BJ5B

les gars je crois quevous vous pétez trop la tête, il me semble que le prof n'a JAMAIS fait d'exercices semblables au cours. Tout ce qui est des Beta, le prof a expliqué en vitesse pour qu'on sache un peu pour le travail d'ailleurs c'est dans le dernier slide ou presque et le prof a un peu survolé la fin par manque de temps. Donc avis à qqun d'autres qui a été au cours mais perso je vais pas me casser le cul là-dessus, n'oubliez pas que le cours a changé depuis l'année passée ...

Et justement, concernant les deux derniers slides (CAPM et Cost of capital), vous savez si le prof a dit qu'il fallait connaître toutes les formules en lien avec le wacc comme on a fait dans notre travail???

genre, si le taux d'imposition augmente, qu'est-ce qui se passe???

c sous quelle forme l'exam ?

pcq si c pas ces exccs la qu'il faut c quoi? on va avoir quel genre de question? calculer la valeur d'une action, obligation, choisir entre 2 politiques d'investissements ou des trucs bateau comme ça ?

pcq si c'est pas ce genre d'excs, c de la theorie ? ms en anglais moi ça me fait peur.

j'avais entendu dire que l'exam était en français
ce n'est pas le cas?

heu moi jpense que l'exam sera en anglais

Il me semble qu'il a dit que l'examen serait ecrit en anglais mais qu'on pouvait repondre en francais :-)

L'exam aura 6 questions, environ une heure à tout casser selon lui, quelques exercices vus au cours et de la théorie.

Il a aussi répondu à certaines questions :
- L'exam sera pas le même que les ecge car on a pas eu de TP mais le cas InBev
- l'exam sera complètement différent des exams précédents car programme changé.

Mais bon, mieux vaut les faire quand même

Génial...

Exam complétement différent.. mais pour les exos, i peut y avoir qu un calcul d'action, d'une obligation, des différentes proportions dans un portfolio, et le calcul du WACC. non?

oui, je vois pas comment il pourrait faire un exam 'complètement différent' puisque on a quand même vu les exos qu'il y a dedans, mais peut être moins sur les différentes portofolio.

Moi je penche pour :

calculer le prix d'une obligation
valeur d'une action en fct du plowback et croissance du dividende
expliquer NPV?
une question sur un des 3 ( 4 ) critères d'investissement avec calcul
le Beta
peut on arriver à un risque nul dans un portefeuille?